Las emisiones de deuda del gobierno de Macri totalizan 187.706 millones de dólares

El contador no se detiene. Las emisiones de deuda durante el gobierno de Mauricio Macri totalizan 187.706 millones de dólares. De ese total, el Tesoro Nacional emitió 161.030 millones, nada menos que el 85,8 por ciento. A su vez, del total de la nueva deuda el 82,4 por ciento fueron colocaciones denominadas en moneda extranjera, detalló el Observatorio de la Deuda Externa de la Universidad Metropolitana para la Educación y el Trabajo (ODE-UMET), que dirige Arnaldo Bocco.

El endeudamiento desenfrenado de los últimos tres años elevó el stock de la deuda pública un 40,9 por ciento con respecto a octubre de 2015 llevándolo a 332.192 millones, mientras que el ratio sobre PIB aumentó en 48,6 puntos porcentuales hasta alcanzar el 86,2 por ciento, según cifras de la Secretaría de Finanzas correspondientes al cuarto trimestre del año pasado. Las cifras revelan la herencia explosiva que recibirá el próximo gobierno.

El crecimiento de la deuda ha vuelto a poner en duda su sustentabilidad. Los seguros contra un default argentino subieron casi un 250 por ciento en los últimos doce meses y la semana pasada alcanzaron un máximo de 914 puntos. Esto significa que el mercado le otorga al default una probabilidad cercana al 50 por ciento para los próximos cinco años. La desconfianza obedece a la cargada agenda de vencimientos que debe afrontar el gobierno, pero sobre todo quien lo suceda a partir de diciembre de este año.

Para los meses que le restan a Cambiemos (abril-diciembre de 2019) se esperan vencimientos de deuda en moneda extranjera por aproximadamente 32.235 millones de dólares, que se cubrirán en su gran mayoría con los aportes del Fondo Monetario Internacional. Sin embargo, el escenario se vuelve mucho más incierto a partir del año próximo.

A la próxima administración le esperan vencimientos de deuda en moneda extranjera por 20.376 millones de dólares en 2020, 31.608 millones en 2021, 49.923 millones en 2022 (el monto más alto para todo el período 2020-2045) y 46.594 millones en 2023, destaca la UMET, mientras que los desembolsos que se esperan del FMI son de tan sólo 3.875 millones y 1.937 millones de dólares para los años 2020 y 2021, respectivamente. Este escenario se explica casi exclusivamente por la mala praxis del gobierno actual ya que una parte sustantiva de los vencimientos en moneda extranjera de los años 2020-2023 corresponde a bonos emitidos por esta gestión.

“Con vencimientos de 150 mil millones de dólares para el pago de la deuda en 2020/23 que enfrentará el próximo gobierno, Macri deja una marca dolorosa en la economía”, remarcó Nicolás Trotta, rector de la UMET. “Solo comparable al pésimo presente que transita nuestro país es el nivel de condicionamientos sociales, económicos y de endeudamiento que Macri le dejará a la sociedad y un futuro gobierno. No hay un solo indicador económico y social positivo ya superado más del 80 por ciento de la gestión de Macri”, agregó.

Los 187.706 millones de dólares emitidos por Argentina durante el gobierno de Macri incluyen deuda contraída por el Tesoro Nacional, las provincias y el sector corporativo, aunque el gobierno nacional ha sido el protagonista excluyente de este proceso. En 2016 se emitieron 38.587 millones, en 2017 46.880 millones, el año pasado las emisiones llegaron a 69.996 millones, mientras que en lo que va de este año se sumaron otros 32.243 millones.

Las emisiones del Tesoro Nacional lideran el ranking de endeudamiento. Desde el comienzo del gobierno de Cambiemos se registraron emisiones de deuda en moneda extranjera y bajo legislación extranjera y local por 76.368 millones de dólares, a un plazo promedio de 13,7 años. De allí, 22.269 millones de dólares fueron emitidos en el año 2016, 29.851 millones en el 2017, 15.448 millones en 2018 y 8.800 millones de dólares en lo que va de 2019. A su vez, el gobierno de Cambiemos recibió 39.100 millones de dólares provenientes del FMI: 15.000 millones de dólares el 20 de junio de 2018, 5.700 millones el 26 de octubre de 2018, 7.700 millones el 15 de diciembre de 2018 y 10.800 millones de dólares el 9 de abril de 2019. Se espera que el próximo desembolso sea el 15 de junio de 2019 por aproximadamente 5.400 millones de dólares.

A su vez, en la gestión de Macri se registra un stock de Letes en dólares bajo legislación local por 12.389 millones de dólares. Si bien el stock de Letes ha ido decreciendo en el tiempo (desde que alcanzó su pico máximo de 16.578 millones de dólares entre fines de febrero y principios de marzo de 2018), al gobierno nacional se le está tornando cada vez más difícil rollovear el 100 por ciento de los vencimientos en un contexto de incertidumbre y dolarización crecientes: de hecho en la última licitación del 29 de marzo el Tesoro logró renovar sólo el 79 por ciento de los vencimientos.

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